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      新冠肺炎疫情發展趨勢與經濟金融風險判斷
      2020-04-15 

      主要觀點:

      *  本次疫情會引發“大蕭條”還是“大衰退”?目前2020年全球經濟已不可避免的衰退了,但達到“大蕭條”的概率較低。

      *  之前的全球金融市場暴跌主要是恐慌引發的,目前主要還是經濟問題而不是金融系統的問題,但若疫情向著超預期的嚴重程度發展,仍可能向金融危機傳導。

      *  我們測算的全球樂觀、中性和悲觀情況下感染人數約為2000萬人以內、5000萬人和1.2億人。

      *  樂觀情景下,疫情于今年夏天基本結束,上半年對經濟沖擊較大,但下半年經濟快速反彈,影響基本可控,資本市場將迎來反彈,人民幣資產吸引力增加。

      *  中性情景下,疫情持續到2021年春天,經濟中短期深度蕭條,隨后逐步恢復。若金融政策能支持中小企業生存,則金融體系風險可控;若金融支持政策無法解決大多數企業的財務困境,導致大規模企業違約或國家債務違約,則可能引發金融危機。

      *  悲觀情景下, 疫情持續時間較長貨幣政策和財政政策失效,引發長期性的通貨膨脹,大面積倒閉潮和失業潮,導致全球經濟大幅衰退。


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